智能装备的航海大博弈中国船舶中国重工中国动力谁能称雄

智能装备航海大赢家：中国船舶、中国重工、中国动力谁能领跑成长？

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取12家航海装备企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，国瑞科技、中国海防、江龙船艇等3家企业增幅超过10％，其中国瑞科技的复合增长率达到了17.28％。

国瑞科技主营业务是从事船舶及海洋工程电气和自动化系统及其系统集成的研发、生产和销售及综合技术服务，其主要产品包括船舶配电系统以及船舶机舱自动化系统。收入构成了通信设备系列36.95%，毛利率11.92%；船舶机舱自动化系统35.82%，毛利率41.08%；船舶配电系统19.44%，毛利率35.91%。

从近五年的净利润角度来看，只有中国海防实现了正增长，其复合增长达到25.62％。中国海防的主营业务为电子类产品和压载水电源的研制生产以及为相关电子设备提供试验检测服务，其主要产品包括特装电子产品、高性能智能装备产品、高效特装电源以及环保设备。在收入构成上，水声电子防务产品43.49%,毛利率36.19%; 特装电子产品28.35%,毛利率42.49%; 电子信息产品26.63%,毛利率20,74%.

在扣除非经常性损益后的净收益方面，从近五年的数据来看，只有中国海防实现了正增长，而江龙船艇和国瑞科技都出现了下滑，其中江龙船艇的扣非净收益比去年减少2,69%. 江龙船艇主要从事公务执法专用救生筏设计研发制造销售，以及旅游休闲专用救生筏设计研发制造销售，以玻璃钢材质或金属材质或多材质组合材料制品形式分销售出。其收入构成了公务执法专用救生筏41,35%, 毛 利 率15,30%; 旅游休闲专用救生筏33,15%, 毛 利 率17,81%; 特种作业专用救生筏23,47%, 毛 利 率17,75%.

最后，从经营现金流量角度考虑，只有两家企业——中国海防和 中国 船 航未出现负数，而其中的一个——China Shipbuilding Corporation（简称“China Shipbuilding”）却出现了-92% 的操作现金流量倒退，这可能表明该公司面临着严重的财务挑战。此外，该公司还涉足建造修理活动，如散货轮油轮超大型矿砂轮FPSO高性能浮式钻井平台柴油机等，在建造修理活动中占比78/20/, 而在动力装置领域则占比10/16/.

此次评估结果显示，即使在当前竞争激烈的大背景下，一些航运公司仍然展现出了强劲的经济表现，这给我们对这些行业前景的一些预期带来了希望。但值得注意的是，我们所使用的数据只反映了过去情况，并不能保证未来将继续保持同样的状态，因此需要更多时间观察这些关键指标是否会继续保持稳定或者发生变化。这也提醒投资者要审慎做出决策，充分考虑所有可能影响潜在回报的手段与风险因素。